Товарные валюты могут упасть еще сильнее

Валюты стран-экспортеров сырья в лице канадского, австралийского и новозеландского долларов находятся в опасной близости к нижним границам недавних торговых диапазонов. Теоретически у всех трех валют есть шанс на формирование двойного дна, однако нынешняя динамика указывает на отсутствие интереса к ним со стороны покупателей ввиду разрастающихся страхов по поводу рецессии.

Цены на медь торгуются вблизи минимумов года, экспорт железной руды из Австралии пробуксовывает, а нефть за последние две недели подешевела на 10%. Долгосрочные ожидания по доллару несколько снизились, но замедление экономики несет гораздо большие риски для валют товарного сегмента, поскольку доллар пользуется преимуществом в качестве защитного актива, спрос на который возрастает в неспокойные и неблагоприятные времена.

В этом году «американец» должен продолжить рост или, как минимум, удержать высокие позиции, тогда как в 2023 году вполне вероятен разворот. В конечном итоге по мере ужесточения политики ФРС замедление роста и разворот инфляционных трендов вынудят Федрезерв пойти на попятную, что, в свою очередь, надавит на доллар. При этом в перспективе ближайших месяцев риски для USD будут по-прежнему смещены в северном направлении.

Техническая картина на данном этапе тоже говорит в пользу снижения сырьевых валют. В мае и июне «товарная троица» протестировала циклические минимумы, после чего восстановилась. Но проблема в том, что отскок выдохся и обнулился, и теперь возникла угроза прорыва двойного дна, который существенно усугубит картину.

В случае с парой AUDUSD утрата области минимумов середины 2020 года, отмеченных в прошлом месяце в районе 0.6830, расчистит путь к отметке 0.6400. Тем временем USDCAD, которая снова флиртует с психологическим уровнем 1.3000, вполне может прорваться через 1.3400 и взлететь в направлении зоны 1.3600-1.3700, где пара последний раз торговалась два года назад. В пользу реализации такого сценария говорит падение цен на нефть и газ, а также раздувшийся пузырь на канадском рынке жилья. К тому же Банк Канады рискует переусердствовать с ужесточением политики и тем самым погрузить экономику страны в жесткую рецессию. И, наконец, пара NZDUSD, которая топчется в районе двухлетних минимумов, при пробое уровня 0.6200 поставит под угрозу целостность отметки 0.6000.

В ближайшей перспективе медвежьего прорыва, возможно, не будет, но если все три валюты просочатся через недавние минимумы, участники рынка получат мощный сигнал, который будет идти рука об руку с взлетом общей волатильности и дальнейшим удешевлением сырья.