Рубль равнодушен к бычьим факторам

После плавного, но почти беспрепятственного двухнедельного подъема, доллар в паре с рублем стабилизировался, преимущественно осциллируя вокруг отметки 91 руб. на этой неделе. На данном этапе рост ограничивает отметка 91,50 руб., тогда как в роли ближайшей значимой поддержки выступает зона 90,40 руб., преграждающая путь к психологическому уровню 90 руб.

Сходив в прошлом месяце к полугодовым максимумам, рубль возвращает заработанные очки. Сейчас наша валюта осталась без налогового периода, и справляться с факторами давления сложнее. Тот факт, что доллар упорно отстаивает уровень 90 руб., говорит о рисках дальнейшего смещения верхней границы диапазона в краткосрочной перспективе, но драматичного ослабления рубля опасаться не стоит – «россиянин» по-прежнему получает поддержку со стороны нормативов репатриации выручки экспортеров в сочетании с жесткой политикой ЦБ.

Примечательно, что рубль не реагирует на позитивные факторы, которые привели лишь к стабилизации курса, но не к укреплению. А между тем доллар на международной арене отступает вторую сессию подряд, спрос на рисковые активы довольно оживленный, а нефть восстанавливается от локальных минимумов с начала недели, пусть и неохотно.

Индекс USD, похоже, решил взять передышку после волны роста, которая на днях привела «американца» к максимумам середины ноября. Доллар продолжает выигрывать от смещения ожидания относительно снижения ставок ФРС. Так, шансы на запуск цикла смягчения монетарной политики в марте уже практически сошли на нет, и теперь участники рынка гадают, решится ли Центробанк на снижение стоимости кредитования в первом полугодии, учитывая устойчивость экономики. В целом USD остается крепким, и отдаление перспектив смягчения политики в США говорит в пользу бычьих перспектив валюты, что играет против рубля в среднесроке.

Что касается нефтяного фактора, его поддержка мало ощущается рублем, который, во-первых, утратил былую тесную корреляцию с черным золотом. Во-вторых, отскок котировок Brent выглядит вялым и неубедительным, да и цены остаются под психологической отметкой $80 за баррель.

В ближайшее время пара доллар/рубль скорее всего продолжит осваиваться над уровнем 91 руб., подтверждение пробоя которого сместит фокус внимания игроков на область 92,50 руб., которая ограничила рост в первых числах января и привела к последующей внушительной просадке курса доллара. Для прохождения этого сильного сопротивления предпосылок сейчас нет, а значит, после потенциального умеренного подъема котировки могут возобновить отступление, особенно с наступлением налогового периода.