Окончание медвежьего рынка не за горами

О приближении окончания медвежьего рынка обычно сигнализируют инвесторы, которые напоминают о недооцененности акций. На данном этапе этого пока не произошло.

Когда на рынке превалирует бычий настрой, инвесторы, как правило, фокусируются на краткосрочных технических факторах, включая моментум, следование за трендом и паттерны. Только ближе к завершению медвежьего рынка игроки начинают смещать внимание на долгосрочные фундаментальные показатели.

Как раз сейчас все мысли инвесторов заняты краткосрочными факторами, причем, согласно данным Google Trends, отражающим статистику поисковых запросов, на сегодняшний день интерес к оценке стоимости фондового рынка ниже, чем за последние два года.

Фундаментальные индикаторы, которые пока остаются в тени, существенно улучшились с начала года. На июньских минимумах многие пророчили акциям не только опережение облигаций в ближайшие десять лет, но и превышение темпов инфляции.

Просто соответствия инфляции может оказаться недостаточно, чтобы воодушевить инвесторов. Но учитывая тот факт, что на сегодняшний день потребительские цены растут самыми быстрыми более чем за 40 лет темпами, быки все же могут увидеть повод для оптимизма.

Все изменится, как только технические индикаторы усугубятся до такой степени, что инвесторы откажутся от надежды на краткосрочное ралли и сдадутся. Тогда участникам рынка придется полагаться на исторический опыт, который показывает, что в конечном итоге рынок реагирует на фундаментальные факторы.

В этом смысле фокус на оценке стоимости рынка – свидетельство капитуляции инвесторов, которая сопровождается окончанием медвежьего рынка. Поэтому следует уделять внимание не только на сами индикаторы стоимости, но и на то, что движет инвесторами. Нисходящий тренд еще не завершился, но нынешние уровни выглядят гораздо привлекательнее, чем в начале года.