Иена не впечатлена историческим шагом Банка Японии

Банк Японии покончил с эпохой отрицательных процентных ставок, повысив сегодня стоимость кредитования впервые с 2007 года. При этом регулятор предупредил, что не планирует агрессивного повышения ставки, заверив рынки в намерении и далее придерживаться аккомодационных финансовых условий на фоне хрупкого экономического роста.

Центробанк повысил краткосрочную процентную ставку от -0,1% до 0-0,1%, выйдя из режима отрицательной стоимости заимствований, который длился с 2016 года. Также банк отказался от радикального контроля над кривой доходности суверенных облигаций, который применялся для таргетирования долгосрочных процентных ставок посредством покупки и продажи облигаций. Но покупки гособлигаций продолжатся аналогичными темпами, которые на сегодняшний день составляют порядка 6 трлн иен в месяц.

В ходе минувшего заседания регулятор сообщил о прекращении покупок ETF и REIT, а также пообещал плавно урезать покупки коммерческих бумаг и корпоративных облигаций с дальнейшим полным прекращением этих операций в течение года.

Такие перемены без преувеличения можно назвать историческими, представляющими собой резкий откат в рамках одной из наиболее агрессивных практик смягчения монетарной политики в истории, направленной на избавление японской экономики от дефляционной спирали.

В целом участники рынка были готовы к подобному сценарию, и вероятность подъема ставки была довольно высокой. В ответ на итоги заседания, несмотря на целый ряд ястребиных мер, японская иена отступила, а Nikkei 225, который поначалу двигался разнонаправленно, по итогам сессии укрепился без малого на 0,7%. Доходность местных 10- и 30-летних гособлигаций снизилась.

Пара доллар/иена, которая и без того двигалась в северном направлении в последние дни, резко ускорила подъем, рванув к двухнедельным максимумам. Котировки добрались до зоны 150.50, после чего слегка отступили, но остались неподалеку от верхней границы диапазона.

Судя по всему, на рынке сыграла стратегия «продажи на фактах», на которую накладывается отсутствие комментариев по поводу дальнейших шагов Центробанка. Это усиливает неопределенность, но в то же время не дает оснований для ожиданий агрессивных шагов в дальнейшем.

Также определенную роль сыграло общее укрепление доллара, который расправил плечи в ожидании заседания Федрезерва, которое завершится в среду. Изменений в монетарной политике не ожидается, но долларовые быки уповают на ястребиные сигналы от монетарных властей, которые в нынешних реалиях предполагают дальнейшую отсрочку первого снижения ставки с оглядкой на все еще высокую инфляцию и устойчивую экономику. Если так, в ближайшей перспективе доллар/иена может продолжить восхождение и покорить новые локальные максимумы.