Федрезерв не угодил инвесторам – в чем причина распродаж

Как и ожидалось, Федрезерв повысил ставку на 0,25% по итогам минувшего заседания. Несмотря на то, что инвесторы были готовы к голубиному повышению, доллар отступил по всему спектру рынка, причем итоги заседания не пришлись по нраву в том числе Уолл-стрит – ведущие индексы понесли внушительные потери.

Сопроводительное заявление действительно оказалось менее ястребиным, что, по сути, неудивительно, учитывая подкравшийся банковский кризис. В целом у игроков сложилось ощущение, что цикл ужесточения политики подходит к концу, что и надавило на доллар, который и без того занимал оборонительную позицию. Акции же упали из-за ощущения неопределенности, особенно в отношении перспектив пошатнувшейся финансовой системы в условиях все еще высокой инфляции.

Заседание ФРС показало, что несмотря на оперативные и скоординированные усилия властей, направленные на поддержание банковского сегмента, инвесторы изрядно напряжены и бегут из риска при малейших признаках негатива, опасаясь новых банкротств и полноценного кризиса.

При этом оценка экономики США осталась устойчивой. Центробанк отметил крепкий рынок труда и повышенное инфляционное давление. В отношении недавних проблем банков было упомянуто о рисках ужесточения условий кредитования для домохозяйств и бизнеса, что, в свою очередь, создает угрозу для экономической активности, включая инфляцию.

Также значимым фактором давления на доллар послужило изменение текста сопроводительного заявления, из которого исчезла фраза об «уместности дальнейшего повышения ставок в целевом диапазоне». Вместо этого появились робкие слова о «возможности дополнительного ужесточения политики», из чего инвесторы пришли к выводу о скором завершении цикла повышения ставок, а это – медвежий фактор для доллара в среднесрочной перспективе.

Кроме того, нельзя не отметить существенные изменения в экономических прогнозах банка в сравнении с декабрьскими оценками. Так, прогноз по ВВП на 2023 год был понижен до 0,4% с 0,5%, а ожидания по уровню безработицы опустились с 4,6% до 4,5%. При этом прогнозы по базовому индексу расходов на личное потребление были пересмотрены в стороны повышения.

Доллар, который практически непрерывно падает на протяжении последних двух недель, ускорил медвежий ход после заседания ФРС, отметив свежие минимумы начала февраля вблизи отметки 102.00, после чего частично откатился, сумев привлечь робкие покупки на обвале. Однако потенциал более внятного и устойчивого восстановления USD под большим вопросом, ведь рынкам еще предстоит снова пересмотреть свои ожидания по ставкам, на этот раз в менее агрессивную сторону.